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觀點(diǎn)：國(guó)信期貨早評(píng)：美國(guó)經(jīng)濟(jì)下滑，油價(jià)維持震蕩

2022-07-29 10:07:09 來源：英為財(cái)情

(相關(guān)資料圖)

原油：美國(guó)經(jīng)濟(jì)下滑?油價(jià)維持震蕩；
俄羅斯已經(jīng)將通過其通往歐洲的主要天然氣管道北溪1號(hào)的天然氣供應(yīng)削減至僅20%的運(yùn)輸量。這可能導(dǎo)致天然氣使用轉(zhuǎn)向原油，并在短期內(nèi)支撐油價(jià)。歐佩克及其減產(chǎn)同盟國(guó)下周會(huì)議上可能考慮9月份產(chǎn)量不變或小幅增產(chǎn)。美國(guó)商務(wù)部28日公布的數(shù)據(jù)顯示，2022年第二季度，美國(guó)實(shí)際國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)繼第一季度下降1.6%之后，又以年率0.9%的速度下降。技術(shù)面，油價(jià)SC2209短期維持震蕩運(yùn)行。操作建議：震蕩思路操作。

橡膠：?膠價(jià)近期維持震蕩；
季節(jié)性釋放周期下，國(guó)內(nèi)外產(chǎn)區(qū)新膠釋放量將進(jìn)一步提升，尤其海南產(chǎn)區(qū)目前新膠水釋放逐漸穩(wěn)定；而云南產(chǎn)區(qū)目前因缺乏交割利潤(rùn)，導(dǎo)致工廠整體加工積極性不高，產(chǎn)量釋放增速緩慢。下游輪胎行業(yè)目前內(nèi)銷市場(chǎng)恢復(fù)緩慢，企業(yè)受高庫(kù)存壓制，短期整體開工提升依舊有限。需求端，對(duì)于膠價(jià)的支撐效應(yīng)有限。技術(shù)面，膠價(jià)RU2209維持低位震蕩運(yùn)行。操作建議：震蕩思路操作。

甲醇：能化走高?甲醇減倉(cāng)上行；
夜盤甲醇期貨主力MA2209合約收盤2577元/噸，較上一交易日漲幅3%，減倉(cāng)22萬手，持倉(cāng)86萬手。根據(jù)卓創(chuàng)資訊信息顯示：本周沿海甲醇庫(kù)存在112.15萬噸，環(huán)比上周上漲4.61萬噸，漲幅在4.29%，同比上漲39.35%。整體沿海地區(qū)甲醇可流通貨源預(yù)估30萬噸附近，預(yù)計(jì)7月底8月中旬沿海地區(qū)進(jìn)口船貨到港量在60萬噸。操作建議：震蕩思路操作。

瀝青：原油高位震蕩?瀝青穩(wěn)定；
周四夜間，國(guó)際原油走勢(shì)穩(wěn)定，瀝青價(jià)格震蕩。根據(jù)百川盈浮數(shù)據(jù)，截至2022年7月27日，全國(guó)瀝青煉廠開工率回升明顯，開工率為34.5%，市場(chǎng)供應(yīng)量提高。庫(kù)存方面，本周瀝青煉廠庫(kù)存率略有上升，為33.89%，但是仍處近年低位水平。今年受到天氣因素和資金因素等影響，下游需求較往年略顯不足。近期國(guó)際原油價(jià)格波動(dòng)較大，導(dǎo)致從業(yè)者信心略顯不足，觀望情緒略濃，大規(guī)模采購(gòu)情緒不高，導(dǎo)致煉廠近期出貨能力較之前有所回落，庫(kù)存水平小幅度回升。

燃料油：原油穩(wěn)定?燃料油上漲；
周四夜間，國(guó)際原油價(jià)格穩(wěn)定，燃料油價(jià)格上漲，近期走勢(shì)震蕩。近期焦化、催化裂化裝置利潤(rùn)低迷，影響燃料油價(jià)格，原油價(jià)格穩(wěn)定，燃料油價(jià)格走低導(dǎo)致煉廠利潤(rùn)進(jìn)一步壓縮，市場(chǎng)供應(yīng)量略顯不足，但目前需求整體平淡。國(guó)際燃料油庫(kù)存近期回升明顯，需求近期較為平淡。貿(mào)易量不足影響船隊(duì)運(yùn)行，導(dǎo)致船用油價(jià)格近期承壓下降，運(yùn)費(fèi)指數(shù)有所回落。

焦炭焦煤：情緒回暖?雙焦高位震蕩；
周四夜間，焦炭2209高位開盤，震蕩運(yùn)行，報(bào)收2825，上漲69.5，漲幅2.52%。焦企目前仍處在較大虧損中，主動(dòng)開工動(dòng)能不足，維持限產(chǎn)運(yùn)行。下游鋼廠高爐減產(chǎn)，打壓爐料需求。但近期終端市場(chǎng)表現(xiàn)一定程度回暖，疊加宏觀情緒修復(fù)，商品整體反彈，焦炭高位震蕩，建議短線操作。
周四夜間，焦煤2209高位開盤，震蕩運(yùn)行，報(bào)收2168，上漲103，漲幅4.99%。國(guó)內(nèi)焦煤整體供應(yīng)持穩(wěn)，蒙煤進(jìn)口逐步恢復(fù)。下游虧損減產(chǎn)，采購(gòu)積極性走弱。市場(chǎng)情緒回暖帶動(dòng)原料，盤面低位反彈，建議短線操作。

鐵礦石：需求企穩(wěn)回升？鐵礦高位震蕩；
周四夜盤鐵礦石主力合約走勢(shì)較強(qiáng)，截止收盤，鐵礦石09合約漲20.5至788.5，漲幅2.67%。宏觀情緒方面，在經(jīng)歷美聯(lián)儲(chǔ)加息靴子落地，大宗商品普漲后，市場(chǎng)延續(xù)高位震蕩。產(chǎn)業(yè)方面，鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示終端庫(kù)存大降，表需企穩(wěn)，預(yù)計(jì)隨著價(jià)格上行，部分投機(jī)需求加持會(huì)帶動(dòng)一表需上行。鋼廠礦石庫(kù)存較低，有再次補(bǔ)庫(kù)的預(yù)期。在宏觀情緒推動(dòng)下，盤面可能升水繼續(xù)引導(dǎo)行情，操作上建議逢低做多。

玻璃：情緒推動(dòng)？低位補(bǔ)漲；
周四夜盤玻璃主力合約強(qiáng)勢(shì)拉漲，截止收盤玻璃09合約漲63至1528，漲幅4.3%。美聯(lián)儲(chǔ)加息靴子落地后，大宗商品普漲，情緒亢奮。玻璃產(chǎn)業(yè)方面供需情況較弱，不過高頻數(shù)據(jù)顯示玻璃開工率出現(xiàn)微下降，市場(chǎng)出現(xiàn)積極信號(hào)。此外，前期玻璃大幅下跌后反彈一直不強(qiáng)，存在補(bǔ)漲的動(dòng)力。隨著宏觀情緒企穩(wěn)，產(chǎn)業(yè)端有好轉(zhuǎn)，玻璃有繼續(xù)拉升的動(dòng)力，操作上建議謹(jǐn)慎。

鐵合金：大幅減產(chǎn)?消耗庫(kù)存；
錳硅：周四晚間黑色系商品略有上漲。目前從原料來看，錳礦發(fā)運(yùn)總體偏少，但錳硅生產(chǎn)大幅減少，對(duì)錳礦形成壓力。錳硅生產(chǎn)嚴(yán)重虧損，南方大虧，北方小虧，現(xiàn)貨企業(yè)繼續(xù)減產(chǎn)，Mysteel通過調(diào)研發(fā)現(xiàn)，硅錳近兩個(gè)月以來，北方陸續(xù)減停產(chǎn)影響量達(dá)9090噸/日。錳硅產(chǎn)量不足，市場(chǎng)以消耗庫(kù)存為主，建議投資者觀望。
硅鐵：周四晚間黑色系商品略有上漲。硅鐵期貨跌至近低值成本，繼續(xù)下探預(yù)計(jì)空間有限，產(chǎn)量開始明顯減少。（7.22）Mysteel統(tǒng)計(jì)全國(guó)136家獨(dú)立硅鐵企業(yè)樣本：開工率（產(chǎn)能利用率）全國(guó)39.64%，較上期降7.62%；日均產(chǎn)量13291噸，較上期降3250噸。?硅鐵現(xiàn)貨減產(chǎn)幅度較大，成本鋼性，期現(xiàn)跌回成本，建議觀望為主。

螺紋鋼：淡季上漲?觀望為主；
周四晚間期螺小幅震蕩。根據(jù)Mysteel數(shù)據(jù)，昨日線螺成交21萬。宏觀面來看，根據(jù)WIND數(shù)據(jù)，上周shibor回落，貨幣數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)暖。供需面來看，鋼材供需存三減，需求不濟(jì)，但供應(yīng)壓力亦減，部分地區(qū)開始缺規(guī)格。需求面來看，Mysteel統(tǒng)計(jì)的全國(guó)建筑鋼材成交量上周均值為16.3萬噸，同比下降12.0%，環(huán)比上升24.2%。供給鐵水產(chǎn)量219.2萬噸/日，環(huán)比下降3.1%;鋼材產(chǎn)量下降，螺紋鋼產(chǎn)量230.3萬噸，環(huán)比下降6.2%，同比下降31.3%。鋼材庫(kù)存同比重新回落，庫(kù)存壓力減少。前期原料跌幅較大，接近交割有基差修復(fù)動(dòng)力。螺紋鋼供需存三減，走勢(shì)不確定性較高，建議觀望為主。

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