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世界球精選！100億、200億……房企申請的“儲架式注冊發(fā)行”到底是什么？

2022-11-14 06:12:44 來源：每日經濟新聞

每經記者：王佳飛????每經編輯：陳夢妤

(資料圖)

房地產行業(yè)融資近期持續(xù)迎來利好。

11月8日，中國銀行間市場交易商協(xié)會（以下簡稱交易商協(xié)會）稱支持包括房地產企業(yè)在內的民營企業(yè)發(fā)債融資，隨后受理了多家房企的發(fā)債注冊。

11月10日，交易商協(xié)會受理了龍湖集團200億元儲架式注冊發(fā)行，中債增進公司同步受理企業(yè)增信業(yè)務意向。

11月12日，保利發(fā)展公告，收到交易商協(xié)會出具的4份《接受注冊通知書》，同意接受該公司中期票據(jù)、短期融資券注冊，總額100億元，注冊額度自各《接受注冊通知書》落款之日起2年內有效。

那么，儲架式注冊發(fā)行到底是什么？什么企業(yè)可以申請？有哪些優(yōu)點？

專家解讀：一次注冊，分期發(fā)行

針對此次龍湖集團的儲架式注冊發(fā)行，交易商協(xié)會解釋，“儲架式注冊發(fā)行是市場化、法治化、公開透明的發(fā)債管理模式，企業(yè)可在注冊有效期內結合需求分次發(fā)行”，并且根據(jù)債務融資工具注冊發(fā)行自律規(guī)則，“能夠向投資人規(guī)范進行信息披露的企業(yè)均可開展儲架式注冊發(fā)行”。

具體操作來看，龍湖集團可選聘多家機構組成主承銷商團完成注冊，后續(xù)每期發(fā)行時再結合實需確定當期發(fā)債規(guī)模、資金用途、主承銷商。交易商協(xié)會稱：“該模式可便利企業(yè)、投資人把握發(fā)行窗口、投資時機，提升市場投融資效率?！?/p>

11月11日，某券商人士通過微信告訴《每日經濟新聞》記者：“儲架式注冊發(fā)行進行企業(yè)債券融資的自主性和靈活性更高。儲架式發(fā)行的公司在注冊有效期內可分期公開發(fā)行超短期融資券、短期融資券、中期票據(jù)、永續(xù)票據(jù)、資產支持票據(jù)、綠色債務融資工具等產品，也可定向發(fā)行相關產品，每期發(fā)行時確定當期主承銷商、發(fā)行產品、發(fā)行規(guī)模、發(fā)行期限等要素。”

該人士表示：“成熟層企業(yè)可就公開發(fā)行的各類債券等產品編制同一注冊文件，進行統(tǒng)一注冊?！?/p>

所謂成熟層企業(yè)，是指：

（一）生產經營符合國家宏觀調控政策和產業(yè)政策，市場認可度高，行業(yè)地位顯著，公司治理完善。

（二）經營財務狀況穩(wěn)健，企業(yè)規(guī)模、資本結構、盈利能力滿足相應要求。

（三）公開發(fā)行信息披露成熟。最近36個月內，累計公開發(fā)行債務融資工具等公司信用類債券不少于3期，公開發(fā)行規(guī)模不少于100億元。

（四）最近36個月內，企業(yè)無債務融資工具等公司信用類債券或其他重大債務違約或者延遲支付本息的事實；控股股東、控股子公司無債務融資工具等公司信用類債券違約或者延遲支付本息的事實。

（五）最近36個月內，企業(yè)無重大違法違規(guī)行為，不存在國家法律或政策規(guī)定的限制直接債務融資的情形，未受到交易商協(xié)會警告及以上自律處分；實際控制人不存在因涉嫌違法違規(guī)被有權機關調查或者受到重大行政、刑事處罰的情形。

（六）交易商協(xié)會根據(jù)投資者保護需要規(guī)定的其他條件。

“儲架式注冊發(fā)行已有較多先例，但其中沒有直接面向房地產企業(yè)的。儲架發(fā)行其實在國內的實踐就是從對發(fā)行主體分類分層管理開始，目的就是提高監(jiān)管效率，減少大額發(fā)行對二級市場的沖擊，規(guī)范信息披露?？傮w趨勢上來看，繼續(xù)擴大儲架式發(fā)行的主體適用范圍是改革的方向?！鄙鲜鋈耸勘硎?。

可支持約2500億民企債券融資

此次接受注冊的主體——交易商協(xié)會，根據(jù)官網(wǎng)介紹，其由市場參與者自愿組成，包括銀行間債券市場、同業(yè)拆借市場、外匯市場、票據(jù)市場、黃金市場和衍生品市場在內的銀行間市場的自律組織，業(yè)務主管部門為中國人民銀行。

中國人民銀行制定的《銀行間債券市場非金融企業(yè)債務融資工具管理辦法》中規(guī)定：“企業(yè)發(fā)行債務融資工具應在中國銀行間市場交易商協(xié)會注冊?！?/p>

11月8日，交易商協(xié)會表示，為落實穩(wěn)經濟一攬子政策措施，堅持“兩個毫不動搖”，支持民營企業(yè)健康發(fā)展，在人民銀行的支持和指導下，交易商協(xié)會繼續(xù)推進并擴大民營企業(yè)債券融資支持工具（“第二支箭”），支持包括房地產企業(yè)在內的民營企業(yè)發(fā)債融資。

需要注意的是，交易商協(xié)會表示：“預計可支持約2500億元民營企業(yè)債券融資，后續(xù)可視情況進一步擴容。”

交易商協(xié)會表示，目前中債增進公司增信民營房企發(fā)債融資工作已納入“第二支箭”統(tǒng)籌推進。在“第二支箭”支持政策框架下，對民營房企增信服務費率低于0.8％/年，僅為市場化增信服務費率的一半左右；同時，根據(jù)企業(yè)信用狀況分檔確定反擔保比例。

“除龍湖集團外，還有多家民營房企也在溝通對接發(fā)債注冊意向，交易商協(xié)會、中債增進公司正在積極推進受理評議工作?！?/p>

11月11日，新城控股也表示，其擬向交易商協(xié)會申請新增150億元債務融資工具的注冊額度，但事項尚存在不確定性。

每日經濟新聞

標簽：房地產企業(yè) 債務融資工具交易商協(xié)會接受注冊通知書