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報復(fù)性大漲？人民幣匯率漲跌自有邏輯

2022-11-13 18:11:09 來源：中國青年網(wǎng)

【資料圖】

人民幣對美元匯率再次出現(xiàn)大幅反彈。11月11日，人民幣對美元匯率中間價報7.1907，上調(diào)515點，升幅創(chuàng)2022年5月23日以來最大。11日，人民幣對美元即期匯率在早盤拉升超700點后，午后再度發(fā)力，盤中最高升值至7.0940，日內(nèi)升值超過1500點。更多反映國際投資者預(yù)期的離岸人民幣對美元匯率在隔夜大幅升值超千點后，11日午后重拾升勢，同樣升破7.10關(guān)口，較前一交易日升值超過500點。

此次反彈的直接誘因，是美國10月CPI數(shù)據(jù)低于預(yù)期。美東時間11月10日，美國10月消費(fèi)者物價指數(shù)（CPI）出爐——美國10月CPI同比上漲7.7%，為時隔7個月再度回落至8%以下。數(shù)據(jù)公布后，美元指數(shù)短線大幅跳水，跌破109關(guān)口。

顧客在美國紐約一家商店購物。郭克攝（新華社）

通脹超預(yù)期回落，疊加美聯(lián)儲此前釋放的放緩加息信號，市場期盼美聯(lián)儲加息步伐能夠放緩。有人說，美聯(lián)儲不暴力加息，那美元就不會強(qiáng)勢升值，所以，我們看到，在紐約股市瘋漲的同時，美元幣值暴跌，歐元和人民幣大漲。

大漲是有，但是不是報復(fù)性大漲則值得商榷。從近年來走勢看，人民幣對美元雙邊匯率和美元指數(shù)并沒有一一對應(yīng)關(guān)系，美元升值、人民幣更強(qiáng)的情形也曾經(jīng)出現(xiàn)過。前兩次人民幣對美元匯率“破7”后，隨著市場形勢變化，匯率重新回歸7元下方，外匯市場有能力實現(xiàn)自主平衡。

市場供求始終起著決定性作用，這才是人民幣匯率漲跌的底層邏輯。從中長期看，一是中國經(jīng)濟(jì)基本面好，支撐幣值堅挺。三季度經(jīng)濟(jì)恢復(fù)向好，在基礎(chǔ)設(shè)施、高技術(shù)產(chǎn)業(yè)、制造業(yè)投資帶動下，GDP增長高于美國、歐盟等主要國家和地區(qū)。二是國際收支雙順差，外匯供過于求。9月份，我國國際收支貨物和服務(wù)貿(mào)易總額增長10%，實現(xiàn)順差576億美元。三是通貨膨脹低，人民幣購買力強(qiáng)。不同于美國、歐盟此前實行長期量化寬松政策，我國通貨膨脹率較低，人民幣匯率具有升值空間。

一次次的漲跌也說明，在市場化的匯率形成機(jī)制下，匯率的點位是測不準(zhǔn)的，雙向波動是常態(tài)，不會出現(xiàn)“單邊市”。盡管短期內(nèi)有一些不穩(wěn)定因素影響，但人民幣的市場地位不會改變，人民幣長期走強(qiáng)的趨勢不會改變，我國持續(xù)的國際收支順差和巨額的對外投資凈資產(chǎn)，為人民幣匯率穩(wěn)定提供了強(qiáng)有力保障。同時，我國堅持實施正常貨幣政策，政策空間充足，工具箱豐富。人民幣的趨勢是明確的，人民幣資產(chǎn)是安全的，未來世界對人民幣的認(rèn)可度會不斷增強(qiáng)。

來源：經(jīng)濟(jì)日報

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