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小高峰不約而至，38家券商私募大賽正攻城拔寨，哪家更受歡迎？哪些因素是吸引關(guān)鍵？券商共識：長期主義打造私募大賽

2023-03-26 21:52:53 來源：英為財情

財聯(lián)社3月26日訊（記者黃靖斯）作為發(fā)展機構(gòu)經(jīng)紀業(yè)務(wù)的利器之一，券商對私募大賽的舉辦熱情持續(xù)在高位，一邊是老玩家在理念、規(guī)則、模式、打法上不斷推陳出新，另一邊新入局者的士氣與決心，意在攻城拔寨，拿下自家的市場份額。

(資料圖)

從參與陣容來看，據(jù)不完全統(tǒng)計，近年來已有38家券商先后舉辦私募大賽，較半年前新增了5家，分別是中原證券、中航證券、廣發(fā)證券、財達證券和聯(lián)儲證券。

進入2023年，券商參與私募大賽的熱情絲毫未減。短短的3個月內(nèi)，已有10家券商私募大賽相繼啟動，進入新賽季的有招商證券“招財杯”、中國銀河專業(yè)交易策略公開賽、華西證券“金華彩杯”、長江證券“金長江獎”、山西證券“山證杯”、方正證券“方華杯”等，此外，中信建投的第三屆私募大賽也在啟動中；而中航證券“航融杯”、財達證券“北極星”、聯(lián)儲證券“星云杯”、中原證券“逐鹿中原杯”則是首次舉辦。

盡管券商投入力度不斷加碼，但目前來看，優(yōu)質(zhì)的私募大賽仍然稀缺。什么樣的私募大賽更受歡迎？據(jù)行業(yè)普遍反饋的情況來看，私募管理人往往更在乎大賽的資金支持、規(guī)則公平性、交易系統(tǒng)、品牌宣傳等等因素，其中，與私募切身利益相關(guān)的種子資金及外部資金的兌現(xiàn)程度又格外受到關(guān)注。

不過，隨著重視程度不斷提升、專業(yè)經(jīng)驗持續(xù)積累，券商舉辦私募大賽漸入佳境，也呈現(xiàn)出不少積極的變化。一是從純業(yè)務(wù)導(dǎo)向轉(zhuǎn)變?yōu)榧骖櫿w品牌塑造；二是評價標(biāo)準(zhǔn)更加多元化；三是更加注重多維度的資金支持；四是越發(fā)強調(diào)結(jié)合私募行業(yè)文化建設(shè)，營造良好的行業(yè)生態(tài)；五是致力于多方面挖掘大賽的差異化特色。

關(guān)注一：哪家券商私募大賽更受歡迎？

盡管不提倡“唯規(guī)模輪”，但報名機構(gòu)數(shù)一種程度上直觀反映了券商私募大賽的行業(yè)影響力和受歡迎程度。目前，券商私募大賽參賽的私募管理人多為500-1000家，且參賽規(guī)模在1000家以上的券商陣容也愈發(fā)壯大，包括興業(yè)證券、華西證券、銀河證券、廣發(fā)證券、方正證券、英大證券、首創(chuàng)證券、五礦證券和信達證券等。

從報名機構(gòu)數(shù)來看，華西證券第二屆“金華彩杯”私募大賽位居行業(yè)前列，累計參與私募接近3000家，參賽產(chǎn)品數(shù)近6000只。第三屆“金華彩杯”私募大賽已于今年3月份啟幕，截至目前，參賽管理人已超過1300家，參賽產(chǎn)品超過2000只。

與華西證券旗鼓相當(dāng)?shù)氖?，由興業(yè)銀行及興業(yè)證券攜手打造的“雙興金象杯”私募實盤大賽，第二屆大賽共吸引2800多家私募機構(gòu)報名，參賽產(chǎn)品數(shù)量達4500余只。2023年3月，第三屆“雙興金象杯”私募實盤大賽也再度啟航。

銀河證券披露的數(shù)據(jù)與前兩家較為接近，第四屆中國銀河專業(yè)交易策略公開賽2023年1月正式啟動,截至2月16日,報名參賽的私募機構(gòu)有2522家,參賽產(chǎn)品總數(shù)達3991只。

頭部券商當(dāng)中，廣發(fā)證券于今年3月啟動的私募實盤大賽也獲得了較高的關(guān)注，目前報名的私募機構(gòu)已經(jīng)達到了1300余家。

2023年2月，招商證券第二屆“招財杯”私募公開賽落下帷幕。相比首屆，第二屆“招財杯”影響力持續(xù)擴大，超過1200家私募管理人攜旗下的3026只產(chǎn)品報名。

方正證券第二屆“方華杯”私募實盤公開賽于2月3日啟動報名，截至3月10日，大賽已有1187家私募參賽，參賽產(chǎn)品數(shù)量達到3155只。

英大證券首屆“英大杯”私募實盤大賽于3月17日落下帷幕，整個賽程歷時半年，參賽管理人1000余家，參賽私募產(chǎn)品2100多只。

2022年5月，首創(chuàng)證券“首富杯”第二屆私募實盤大賽開啟，截至同年8月，大賽已有超1000家管理人，近2000只參賽產(chǎn)品共同展開激烈的角逐。

“逐鹿中原杯”私募大賽為中原證券首次舉辦的私募大賽。開啟報名僅過去五天，已有近500家機構(gòu)報名參賽，參賽產(chǎn)品數(shù)量達到1000余只。本次大賽主要聚焦大量中小私募發(fā)展痛點，聯(lián)合金融同業(yè)伙伴如信托、銀行等，提供多層次、多渠道的資金對接機會。

關(guān)注二：哪些因素成為吸引私募參賽的關(guān)鍵？

評價一場私募大賽是否具備行業(yè)影響力和認可度，標(biāo)準(zhǔn)無疑是多元的，規(guī)模僅是其一。決定一場私募大賽參與力度的因素多樣化，私募關(guān)注點包括到券商在資金、交易、平臺、宣傳、策略等多個維度的賦能，以及最終的兌現(xiàn)程度。

具體來看，券商私募大賽對私募的賦能主要包括以下幾方面。資金維度，包括傳統(tǒng)的代銷、種子基金、資金對接等；交易維度，提供交易柜臺與行情系統(tǒng)；平臺維度，搭建行業(yè)交流與展示的窗口；宣傳維度，包括品牌曝光和口碑宣傳等；策略維度，策略產(chǎn)品化服務(wù)、策略組合疊加等。這當(dāng)中，與私募切身利益相關(guān)的資金維度又格外受到關(guān)注。

聯(lián)儲證券也表達了類似看法，私募管理人更關(guān)注的是大賽的資金支持和交易系統(tǒng)，這兩者是與其切身利益息息相關(guān)的。前者體現(xiàn)了券商和私募管理人的良好互動，后者能為管理人更好的賦能。此外，長期與私募管理人良好的互動也是大賽順利舉辦的重要基石。

平安證券團隊觀察到，私募管理人往往在意的是私募大賽的公平性和資金支持的兌現(xiàn)。“最關(guān)注的還是大賽的公平性，合理的賽制安排是私募參賽的首要考慮的因素，如果大賽在賽制上有明顯的缺陷，還是很難吸引私募參與其中的；其次就是獲獎權(quán)益方面，尤其是在資金方面的權(quán)益及兌現(xiàn)標(biāo)準(zhǔn)是日常被詢問的最多的事項?！逼桨沧C券表示。

在廣發(fā)證券看來，管理人最看重的三點分別是：資金募集支持，尤其能夠助力優(yōu)質(zhì)的成長型私募突破規(guī)模瓶頸、解決發(fā)展痛點；品牌推廣宣傳，上榜的私募將受到各方關(guān)注，大大提升其品牌知名度和美譽度；綜合服務(wù)資源投入，包括托管專屬產(chǎn)品上線和客戶服務(wù)綠色通道、托管及外包打包費率優(yōu)惠，融券約券和交易專人服務(wù)，融券費率優(yōu)惠，投研支持等等。

山西證券認為私募大賽主要吸引點在于私募管理人的自身宣傳及資金支持上，“私募管理人參加大賽，一方面可以通過打榜達到宣傳自身的效果，另一方面，表現(xiàn)優(yōu)異的私募基金有機會獲得主辦商的種子基金、代銷服務(wù)等?！鄙轿髯C券相關(guān)負責(zé)人表示。

在此前與記者的專訪中，華西證券機構(gòu)金融部負責(zé)人陳東也提到，管理人對私募大賽的認同度主要取決于三方面：一是內(nèi)外溝通與協(xié)同，依靠的是分支機構(gòu)的執(zhí)行力；二是立意在新，立標(biāo)在正，評選標(biāo)準(zhǔn)的設(shè)置應(yīng)注重多元化和差異化；三是誠信辦賽，說到做到，盡全力兌現(xiàn)獎項承諾，尤其注意避免承諾的獲獎權(quán)益無法落地或者變相成為強行推銷自身業(yè)務(wù)的情況。

關(guān)注三：哪家券商種子基金投入更顯誠意？

在眾多賦能維度當(dāng)中，哪些最為私募管理人看重？從行業(yè)反饋來看，資金支持力度往往是私募管理人首選。目前，券商私募大賽為私募管理人提供的資金支持主要包括傳統(tǒng)的代銷、種子基金及資金對接等。這其中，種子基金跟投往往又最能反映出私募大賽的投入誠意。

那么，在種子基金的加持上哪家券商出手更為大氣？

在種子基金的兌現(xiàn)力度上，華西證券最新披露了一組數(shù)據(jù)，運行兩年來，華西證券種子基金已投項目超過150個，投資金額近20億；被投對象中，公司“金華彩杯”私募實盤大賽的參賽管理人占比超九成，這其中，又有約75%為成長型私募；

在紅塔證券首屆“超越者杯”私募實盤大賽中，20億種子基金跟投是其宣傳的亮點之一；

廣發(fā)證券方面，符合準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)的年度排名前三名的私募機構(gòu)，可直接進入公司種子基金投資白名單庫，獲得最高單只產(chǎn)品2000萬的種子基金支持；

聯(lián)儲證券則為首屆“星云杯”私募大賽提供了5億規(guī)模的種子基金；

方正證券“方華杯”同樣設(shè)置了億元種子基金，但具體額度并未披露。

經(jīng)粗略統(tǒng)計，中金財富“啟明星”大賽季度榜單上榜的管理人中，種子基金已投資的超50%，此外，有部分管理人已經(jīng)進入了FOF投資池。

不過，從券商賽事宣傳披露的數(shù)據(jù)中，僅僅可粗略得到看到目前行業(yè)的大致情況，最終能否真金白銀兌現(xiàn)才是關(guān)鍵。

關(guān)注四：哪些是私募大賽的短板和痛點？

券商熱衷舉辦私募大賽“硬幣”的A面是，為機構(gòu)金融業(yè)務(wù)做好布局，使出渾身解數(shù)吸引私募管理人參賽；“硬幣”的B面是，在注重短期利益的驅(qū)使之下，部分私募大賽也容易走向另一個極端。再回過頭來看，這些行業(yè)痛點和短板某種程度上也成為私募管理人望而卻步的原因。

進行了深入分析和行業(yè)對比后，廣發(fā)證券總結(jié)了目前券商私募大賽容易存在的兩方面痛點。

一是能夠給績優(yōu)私募投入的服務(wù)資源有限，兌現(xiàn)的權(quán)益不足。私募大賽是“三分比賽、七分服務(wù)”，比賽只是服務(wù)的起點，更重要的是在賽中、賽后有深度、有廣度、有個性化定制的跟蹤服務(wù)。

二是缺乏科學(xué)的評選標(biāo)準(zhǔn)，難以甄選出優(yōu)質(zhì)的、符合投資人利益的私募。例如，評選標(biāo)準(zhǔn)過于簡單、不重視私募管理人業(yè)績的穩(wěn)定性，對合規(guī)、風(fēng)控能力的考量流于形式等弊端，甄選出的私募機構(gòu)不能滿足投資資金的需求，無法發(fā)揮私募大賽鏈接優(yōu)質(zhì)私募與資金方的作用。

中金財富也提到了類似的觀點，在承諾的兌現(xiàn)上，有管理人反饋一些私募大賽在開賽時對管理人的承諾能落實多少，存在不確定性。此外，在評選標(biāo)準(zhǔn)上，他們也發(fā)現(xiàn)，不同的大賽對于產(chǎn)品排名的標(biāo)準(zhǔn)和權(quán)重區(qū)別比較大，管理人同樣的產(chǎn)品在不同的大賽里排名可能有較大的差別，排名規(guī)則決定了榜單排名。

聯(lián)儲證券關(guān)注到，當(dāng)前個別私募大賽過于程序化的現(xiàn)象，具體表現(xiàn)在僅僅關(guān)注賽事的宣傳效應(yīng)與知名度，而忽視了與私募管理人的交流?！捌鋵嵲诖筚惖倪^程中，券商是輸出方也是輸入方，不少私募管理人會在參與過程中提出困惑和希望，這也有助于券商進一步完善自身的服務(wù)能力?！甭?lián)儲證券相關(guān)負責(zé)人表示。

對于券商舉辦私募大賽的痛點，山西證券最大的感受是過分追求全面覆蓋，“券商的大賽普遍求大而廣，但實際上除少數(shù)頭部券商外，很多同行對參賽機構(gòu)的服務(wù)能力有所欠缺；此外，許多券商過于強調(diào)業(yè)務(wù)導(dǎo)向，而忽視自身服務(wù)能力的提升?！鄙轿髯C券相關(guān)負責(zé)人表示。

關(guān)注五：券商私募大賽呈現(xiàn)哪些積極變化？

盡管有不足和短板，但在強化品牌形象、打造差異化特色、傳播行業(yè)正能量、完善評選標(biāo)準(zhǔn)等方面，券商的私募大賽之中也呈現(xiàn)了一些令人欣喜的變化，部分“短視”的思路也得以糾偏。

據(jù)記者了解，近期以來，有券商反饋公司已轉(zhuǎn)變了對私募大賽的考核思路，從參賽規(guī)模的硬性指標(biāo)轉(zhuǎn)向更為注重品牌的塑造，“我們真正在意的并不是參賽規(guī)模的逐年新高，而希望在品牌的塑造上能有更多突破?！鄙鲜鋈滔嚓P(guān)負責(zé)人表示。

可以看到的是，隨著時間推移，私募大賽逐步從純業(yè)務(wù)型導(dǎo)向轉(zhuǎn)變?yōu)椤皹I(yè)務(wù)+品牌塑造”。聯(lián)儲證券認為，券商大賽的核心壁壘就在于品牌，既可以是完整品牌的延伸，也可以是子品牌。以聯(lián)儲證券“星云杯”為例，其理念就是服務(wù)延伸+品牌打造，通過私募大賽構(gòu)建財富管理與機構(gòu)交易互促發(fā)展的新生態(tài)，圍繞核心客戶凸顯企業(yè)價值與客群定位，并最終實現(xiàn)差異化。

除了強化品牌塑造，注重結(jié)合私募行業(yè)文化建設(shè)，為市場培育理性參與主體同樣是券商舉辦私募大賽在模式上體現(xiàn)的積極變化，典型的代表是華西證券“金華彩杯”。

另辟蹊徑將私募大賽作為文化理念宣傳陣地，積極向廣大私募基金管理人傳播合規(guī)穩(wěn)健的發(fā)展理念，也是華西證券私募大賽的差異化特色。比如，通過設(shè)置科學(xué)合理的綜合化評價標(biāo)準(zhǔn)，比如更加強調(diào)波動性和回撤率，為成熟的資本市場培育市場主體。

同樣類似做法的還有聯(lián)儲證券。聯(lián)儲證券“星云杯”私募大賽為首次舉辦，大賽規(guī)則最為特色的部分為“年終決選”。該決選在常規(guī)月、季、年排名（按業(yè)績）基礎(chǔ)上，增加了綜合表現(xiàn)的考量，如團隊穩(wěn)定性、綜合業(yè)績績效分析等指標(biāo)，從多個維度考慮管理人的綜合實力，而不僅僅局限于某一個維度。

可以預(yù)見的是，未來將有更多的券商將會把私募管理人文化建設(shè)、綜合表現(xiàn)等納入賽制考量。

不求大而廣，但求精準(zhǔn)到位——聚焦某一類客群，也是近兩年券商在私募大賽上探索出的差異化路徑。比較典型的有第二屆中泰XTP杯中證金牛私募大賽；山西證券“山證杯”私募大賽前兩期的大賽也均為量化主題；此外，開源證券“KMAX杯”量化私募實盤大賽、申港證券第二屆“申享智投杯”量化私募大賽同樣是針對量化私募，賦能有潛力的量化私募不斷發(fā)展壯大。

關(guān)注六：哪些“他山之石”可供借鑒？

如何打造行業(yè)高認可度、實現(xiàn)各方多贏的私募大賽？華西證券總結(jié)了三個“真”，分別是真心實意、真抓實干、真金白銀，而助力中小成長型私募發(fā)展壯大的誠意和決心，公司自上而下都已形成了高度共識。

對于成功舉辦私募大賽，廣發(fā)證券認為三大要素不可或缺，一是內(nèi)部協(xié)同，二是外部賦能，三是私募基金研究能力。內(nèi)部協(xié)同上，如何聯(lián)結(jié)各業(yè)務(wù)部門辦好大賽、服務(wù)好私募，是成功舉辦私募大賽的重要因素；外部賦能，主要指的是借助第三方平臺的資源優(yōu)勢，強強聯(lián)合共同賦能；私募基金研究能力上，則包括設(shè)計科學(xué)公允的賽制，有效甄選優(yōu)質(zhì)私募管理人。

如何從長期主義視角打造券商私募大賽？平安證券的理解，這一個長期跟蹤與服務(wù)的過程。對券商而言，需要圍繞大賽這個觸達點，加強日常的拜訪、榜單的發(fā)布后的及時溝通、線上/線下活動的深入接觸、客戶需求的深度挖掘、權(quán)益兌現(xiàn)、公司資源匹配等一系列動作，進而參與到私募的募、投、管、退各個階段，方能實現(xiàn)打造完整的私募服務(wù)生態(tài)閉環(huán)的愿景。

那么中小券商是否有可參考的路徑？山西證券的思路或許可以參考，首先是明確舉辦大賽的目的和目標(biāo)群體，不求大而全，深耕服務(wù)生態(tài)建設(shè)，不僅是搭建一個參賽平臺，而是把大賽作為公司私募服務(wù)生態(tài)的一環(huán)，真正可以為私募機構(gòu)提供有質(zhì)有量的服務(wù)。

此外，通過舉辦第一屆私募大賽，山西證券在實踐中摸索出的成功經(jīng)驗是，在舉辦大賽的同時，對所有參賽機構(gòu)做同步覆蓋與調(diào)研，及時發(fā)現(xiàn)優(yōu)質(zhì)私募管理人，通過種子基金、FOF資金及時給予資金支持，由此加深公司與私募機構(gòu)的業(yè)務(wù)聯(lián)系。

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