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港股3月反彈行情有望開啟？機(jī)構(gòu)稱需關(guān)注以下四大板塊

2023-03-06 15:06:58 來源：英為財情

財聯(lián)社3月6日訊（編輯胡家榮）在今年2月，港股市場的海外風(fēng)險擾動不斷，受美聯(lián)儲貨幣緊縮預(yù)期不斷走強(qiáng)，以及地緣政治風(fēng)險擔(dān)憂的影響。

對于3月，中信證券研究指出，預(yù)計基本面復(fù)蘇趨勢仍強(qiáng)勁，并且兩會在即給港股市場改革帶來市場信心；但美國經(jīng)濟(jì)增長動能較為強(qiáng)勁帶來流動性緊張的預(yù)期，以及中美關(guān)系摩擦，短期內(nèi)或?qū)⒗^續(xù)擾動港股估值。

(資料圖)

2月港股市場走勢承壓成長板塊跌幅較大

回顧今年2月，中信指出前期漲幅較高的成長板塊近期跌幅也較大，而防御性板塊有相對較好的表現(xiàn)。防御性的通信、必選消費(fèi)、公用事業(yè)，以及受益能源價格仍處高位及能源安全主題的能源板塊表現(xiàn)相對較強(qiáng)。

基本面復(fù)蘇趨勢仍強(qiáng)勁兩會給市場改革帶來信心

春節(jié)后高頻數(shù)據(jù)顯示基本面復(fù)蘇趨勢仍十分強(qiáng)勁，尚不需對持續(xù)性產(chǎn)生擔(dān)憂。

通過跟蹤的12個樣本城市地鐵客運(yùn)量春節(jié)后持續(xù)飆升，當(dāng)前7日平均的地鐵客運(yùn)量約63.2百萬人次，相對2019年同期（取相對春節(jié)同時間段）高出13%左右；從民航出行情況來看，春節(jié)后民航整體航班恢復(fù)情況均超過2019年同期的80%。

酒店方面，各項指標(biāo)已超過2019年同期水平，恢復(fù)節(jié)奏超市場預(yù)期。

地產(chǎn)銷售方面，截至2月17日，中信證券研究部地產(chǎn)組跟蹤的42個新房樣本城市累積網(wǎng)簽21.6萬套，同比下降20.9%，14個二手房樣本城市累積網(wǎng)簽8.8萬套，同比增長27.0%，新房及二手房的表現(xiàn)均較2022年全年（分別下降30.4%和9.9%）有顯著改善。

除了基本面持續(xù)走強(qiáng)之外，目前正在進(jìn)行的兩會持續(xù)向港股市場傳遞利好消息，例如在政府工作報告指出，要把恢復(fù)和擴(kuò)大消費(fèi)擺在優(yōu)先位置，多渠道增加城鄉(xiāng)居民收入，穩(wěn)定大宗消費(fèi)，推動生活服務(wù)消費(fèi)恢復(fù)。

報告中還指出，穩(wěn)定糧食生產(chǎn)和推進(jìn)鄉(xiāng)村振興。穩(wěn)定糧食播種面積，抓好油料生產(chǎn)，實(shí)施新一輪千億斤糧食產(chǎn)能提升行動。完善農(nóng)資保供穩(wěn)價應(yīng)對機(jī)制。加強(qiáng)農(nóng)田水利和高標(biāo)準(zhǔn)農(nóng)田等基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。深入實(shí)施種業(yè)振興行動。強(qiáng)化農(nóng)業(yè)科技和裝備支撐。發(fā)展鄉(xiāng)村特色產(chǎn)業(yè)，拓寬農(nóng)民增收致富渠道。

加上，國家發(fā)展改革委在今日表示，引導(dǎo)外資更多投向先進(jìn)制造業(yè)等領(lǐng)域和中西部、東北地區(qū)。

從以上信息來看，“科技”和“安全”成為此次兩會的關(guān)鍵字。前者是或主要與半導(dǎo)體、信創(chuàng)、數(shù)字基建等高技術(shù)產(chǎn)業(yè)有關(guān)，而后者或主要與能源和糧食有關(guān)。

流動性預(yù)期和中美關(guān)系仍值得關(guān)注

從今年2月公布的一系列數(shù)據(jù)來看，主要宏觀指標(biāo)顯示年初美國的經(jīng)濟(jì)增長動能依舊較為強(qiáng)勁，特別是1月的就業(yè)和消費(fèi)都大幅超預(yù)期。在強(qiáng)勁的宏觀數(shù)據(jù)驅(qū)動下，2月以來投資者進(jìn)一步上調(diào)對美聯(lián)儲加息的預(yù)期。

相較于1月底，CME數(shù)據(jù)顯示，投資者不僅price in美聯(lián)儲在今年5月和6月都將繼續(xù)加息25bps，今年3月加息50bps的概率也接近30%，而年底不降息的概率已高達(dá)63.2%。

除海外流動性預(yù)期擾動外，春節(jié)后中美關(guān)系的變化也將對港股投資者情緒造成了拖累。展望3月，如若中美關(guān)系還得不到緩和，投資者的負(fù)面情緒，特別是外資，料仍將對港股估值造成壓力。

3月如何配置？

中信建議關(guān)注復(fù)蘇態(tài)勢持續(xù)的消費(fèi)及地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈、業(yè)績確定性較強(qiáng)的電信運(yùn)營商、以及兼具高防御性和高股息率的能源。

復(fù)蘇態(tài)勢持續(xù)強(qiáng)勁的消費(fèi)及地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈：春節(jié)后至今高頻數(shù)據(jù)顯示順周期板塊復(fù)蘇趨勢仍十分強(qiáng)勁，預(yù)計基本面復(fù)蘇仍是貫穿2023年全年的投資主題。在此背景下，建議關(guān)注消費(fèi)中的出行產(chǎn)業(yè)鏈，尤其酒店、餐飲板塊，以及地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈中的優(yōu)質(zhì)企業(yè)。行業(yè)高景氣、業(yè)績確定性較強(qiáng)的電信運(yùn)營商：年報披露期臨近，行業(yè)景氣度高、有較強(qiáng)業(yè)績確定性的通信板塊值得關(guān)注，尤其數(shù)字經(jīng)濟(jì)投資機(jī)遇的頭部運(yùn)營商更有望受益。高股息的優(yōu)質(zhì)標(biāo)的：三月外部風(fēng)險預(yù)期擾動或依舊較大，在中國經(jīng)濟(jì)修復(fù)預(yù)期下，預(yù)計大宗商品價格中樞雖下修但維持穩(wěn)定，最終上游資源品盈利能力維持較高水平的、基本面穩(wěn)定的能源板塊值得關(guān)注。

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