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環(huán)球微動態(tài)丨“第二支箭”發(fā)力，“央地合作”增信模式有哪些創(chuàng)新點？

2022-12-13 06:06:31 來源：新京報

“第二支箭”再發(fā)力。據(jù)深交所、上交所披露，首批民營房企“央地合作”增信新模式成功落地，涉及的房企有新希望地產、美的置業(yè)、碧桂園，三家企業(yè)合計簿記發(fā)行34.3億元公司債券。

從中債增進公司全額擔保到“央地合作”增信新模式落地，民營房企融資支持工具再創(chuàng)新。在業(yè)內人士看來，“央地合作”模式下，多家機構聯(lián)合為房企增信，實現(xiàn)風險共擔，不僅能夠增強投資者信心，還有助于民營房企突破融資困局，降低融資成本。

首批民營房企“央地合作”增信新模式成功落地。圖/IC photo

(資料圖片僅供參考)

“央地合作”落地碧桂園、美的置業(yè)等三家房企

據(jù)深交所顯示，12月9日，碧桂園地產集團在深市成功簿記發(fā)行2022年第二期公司債券，深交所順利落地市場首批“央地合作”模式民營房企融資支持試點項目，并實現(xiàn)全額增信支持。本期債券發(fā)行規(guī)模合計10億元，其中品種一發(fā)行規(guī)模為8億元，由中國證券金融股份有限公司、承銷商中信建投證券股份有限公司聯(lián)合創(chuàng)設全額信用保護憑證，品種二發(fā)行規(guī)模為2億元，由廣東中盈盛達融資擔保投資股份有限公司提供全額債券擔保。

同時，上交所發(fā)布信息，新希望五新實業(yè)集團有限公司和美的置業(yè)集團有限公司共簿記發(fā)行24.3億元公司債券，中國證券金融股份有限公司、天府信用增進股份有限公司、成都武侯中小企業(yè)融資擔保有限責任公司、國金證券、國泰君安證券等機構聯(lián)合為相關債券創(chuàng)設信用保護工具增信。

據(jù)了解，上述三家房企發(fā)債是首批“央地合作”增信新模式助力民企債券融資的落地。上交所表示，其在中國證監(jiān)會指導下，與四川、廣東證監(jiān)局及中證金融、地方擔保與增信公司、證券公司等多方協(xié)作的新探索，在增進民營房企投融對接，增強市場信心方面搭建了全新渠道與橋梁，形成了良好示范效應。

在“金融支持房地產16條”下，民營房企融資支持力度增強，從中債增進公司擔保到儲架式債券發(fā)行，再到萬億銀行授信，如今在債券發(fā)行的增信擔保方面，出現(xiàn)“央地合作”模式，可謂更進一步。

風險共擔、增強民營房企債券融資市場信心

何為“央地合作”？從已經發(fā)行的案例可以看出，即不僅僅是一家增信公司，而是包括全國、地方在內的多方提供聯(lián)合增信服務。

廣東省城規(guī)院住房政策研究中心首席研究員李宇嘉表示，相比之前的中債增進公司提供全額擔保，此次的“央地合作”是更進了一步，全國公司、地方公司等聯(lián)合進行信用增級，分散了風險。除了風險共擔外，雙層擔保，也給了市場更多信心。

更重要的是，引入地方機構或公司增信，或許可以提高融資效率。在中指研究院企業(yè)事業(yè)部研究負責人劉水看來，參與支持的主體有地方相關機構，如地方證監(jiān)局、地方增信公司及擔保公司等，如果能發(fā)揮作用，將能迅速提高業(yè)務開展效率。同時，地方機構更加了解當?shù)仄髽I(yè)經營，可以因地制宜、靈活多樣地應用增信方式，支持企業(yè)發(fā)債融資。

仍以優(yōu)質房企為主，惠及面有待擴容

值得一提的是，債券融資支持工具屬于“第二支箭”的內容。

11月以來，為了支持民營房企融資，“三支箭”相繼射出。在“第二支箭”方面，儲架式發(fā)債融資已落地，8家房企申請金額超過1200億元。在中債增進公司提供全額擔保方面，也已經有多家企發(fā)行了多只債券。

此前，中國銀行間市場交易商協(xié)會披露，中債增進公司已通過公開業(yè)務郵箱收到近百家民營房企增信業(yè)務意向，正在按照相關機制積極推進業(yè)務開展。

但是，不論是用中債增進公司擔保發(fā)債的龍湖集團、新城控股、美的置業(yè)、碧桂園、旭輝集團、卓越集團、金輝控股，還是“央地合作”增信新模式下的碧桂園、新希望地產、美的置業(yè)，都屬于相對安全的一批企業(yè)，是當前民營房企融資中重點支持的“優(yōu)質房企”一類。

“從目前來看，‘央地合作’增信新模式與中債增進公司相似的是，主要惠及房企仍是比較安全的、并未爆雷的企業(yè)。”李宇嘉如是說。

因此，李宇嘉建議，未來的債券融資支持模式，在債券的發(fā)行與使用中，如果能夠明確用途，具體到區(qū)域與項目，能夠與公司集團層面風險隔離的情況下，是否可以嘗試對已爆雷的房企進行類似信用擔保，助力風險處置與“保交樓”。這是下一步應該要做的事情。

新京報記者段文平?

編輯武新校對柳寶慶

標簽：交易商協(xié)會美的置業(yè) 中國銀行