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前沿資訊!聯(lián)合創(chuàng)始人神秘離開,理想汽車的虧損魔咒何時化解?

來源:英為財情

由于傳統(tǒng)車企的覺醒以及自身長期虧損的現(xiàn)狀,“蔚小理”在不少投資者眼中已經(jīng)由原來引以為傲的“造車三強”戲變?yōu)椤霸燔嚾怠薄?/p>

為了挽回外界失去的信心,近日蔚來創(chuàng)始人李斌表示:“我認為‘蔚小理’都能活,而且都活得不錯?!?/strong>


(資料圖片僅供參考)

雖然起跑時間點相近,但隨著滾滾向前的時間的車輪,“蔚小理”作為一個整體已經(jīng)不合時宜,這個整體已經(jīng)被造車大軍掀起的浪潮沖散了。

之前蔚來汽車(09866.HK)、小鵬汽車(09868.HK)的三季報釋放的信號是虧損還在繼續(xù),還在加重,理想汽車(02015.HK)的三季報近日也出爐,理想的日子過得如何?

01虧損魔咒還在響

理想第三季度營收與凈虧損分別約為93.4億元、16.5億元,與同期蔚來的130億元、41.11億元,小鵬的68.2億元、23.76億元相比,在體量規(guī)模層次算是處于居中的位置。

此外,Q3理想的毛利率為12.7%,遠遜于過往超20%的表現(xiàn),近6個季度首次不及同期的蔚來和小鵬。本季度毛利率的下滑,主要受累于理想ONE的銷量下滑過快(從單月1萬輛下降到不足2000輛),導致公司為理想ONE計提了8億多的存貨撥備和購買承諾損失。

資本市場對造車新勢力的估值維度,更加聚焦于盈利能力,誰最有望率先扭虧為盈或將更加獲得資本的青睞。

虧損不可怕,可怕的是虧損的趨勢是惡化的,永無出頭之日那就危險了。

從虧損的趨勢來看,理想的虧損暫無出現(xiàn)拐點的跡象,環(huán)比、同比數(shù)據(jù)均不理想,三季度凈虧損達到16.5億元,同環(huán)比分別擴大7551.0%/156.7%。

對車企而言成本端的最大負荷主要是研發(fā)費用、原材料及其他成本。

而車企最終能否扭虧為盈的最關鍵因素是銷量保持增長,與此同時研發(fā)費用、原材料成本及其他成本逐漸減少,一直到銷量創(chuàng)造的收入可以抵擋住研發(fā)費用與原材料等成本對利潤的侵蝕。

之前市場出現(xiàn)“賣車越多虧得越狠”的聲音,背后的原因是銷量雖然增長了,但研發(fā)費用與原材料等成本形成的負面力量也是增長的,且增長的幅度后者大于前者,因此,才會出現(xiàn)這種看似悖論的現(xiàn)象。這種現(xiàn)象有人為其定義為“戰(zhàn)略性虧損”。

理想2022年第三季度的研發(fā)費用為18.0億元,較一季度的13.7億元、二季度的15.3億元均是增長的,沒有出現(xiàn)緩和跡象。

由于理想在三季度推出L9、L8兩款新車,而且增加了純電版本,這樣難免帶動研發(fā)人員數(shù)量的增多進而導致薪資支出增加。

如果造車新勢力每推出一款新車都會引起研發(fā)費用增長的話,那么扭虧為盈將會變得更加艱難。

理想汽車雖在產(chǎn)品更新?lián)Q代頻率方面還是比較“矜持”的,但如果未來由增程式向純電轉型,那么或將引起研發(fā)人員的換血,可能引起成本端的動蕩。

關于研發(fā)不斷加大的原因,理想官方表示,目前已經(jīng)自建了20余個實驗室,橫跨多個領域,支持預研發(fā),說明理想在基礎性研發(fā)領域也比較重視。

之前公司創(chuàng)始人李想曾公開表示:“我們爭取2022年內(nèi)實現(xiàn)單月收入過百億。兩款產(chǎn)品同時交付的時刻,也是時候該和連續(xù)七年的虧損經(jīng)營說再見了”。

這兩款產(chǎn)品極有可能就是理想L9、L8,二者已經(jīng)分別在8月底、11月10日正式交付。

從中國乘用車聯(lián)席會獲得了最新公布的銷量數(shù)據(jù)。2022年11月理想L8銷量為5293輛,L9銷量為9087輛。其中11月L9銷量較10月銷量9181輛,環(huán)比下滑1.02%。

對此,理想未來能否真的向虧損經(jīng)營說再見,面臨的挑戰(zhàn)有三點:

其一是新車L8登場會不會對L9產(chǎn)生“虹吸效應”,就好比L9的登場對理想ONE的銷量產(chǎn)生沖擊;

其二是理想汽車的交付能力能否跟得上(一個有利人因素是疫情對產(chǎn)能的阻礙在減弱);

其三是新的組織架構能否行之有效。

關于理想組織架構的調(diào)整,還得從公司的二把手——沈亞楠離場說起。

02聯(lián)合創(chuàng)始人神秘離開

12月9日下午,理想汽車通過港股平臺宣布聯(lián)合創(chuàng)始人沈亞楠將辭職,自2023年1月1日起,沈亞楠不再擔任公司總裁。

此次離開早有預兆。從去年12月到今年9月初,沈亞楠多次大規(guī)模減持公司股票,套現(xiàn)金額巨大。

關于離開的原因,市場眾說紛紜:如果是主動式離開,說明與個人意志有關,與理想公司無關;如果是被動地離開(被罷免),說明理想內(nèi)部已經(jīng)暴露問題,當然,也或許是尋求轉型的手段。

官方解釋一般都含糊其辭,比如追求人生的下一站目標。實現(xiàn)人生更大的價值等,沒有信息點。

沈亞楠和李想的合作始于2015年,到如今已經(jīng)七年之余,理想跌跌撞撞的發(fā)展好不容易有了一席之地,卻選擇在這個時間點主動離開,不少人猜測,除非看好了下個創(chuàng)業(yè)項目,否則可能性不太大。

仿佛更傾向于沈亞楠難以跟上理想的成長步伐。

沈亞楠主要負責公司的供應鏈、質量安全、銷售、充電網(wǎng)絡、制造等業(yè)務。理想從0到1,沈亞楠曾立下汗馬功勞,主導了常州自建工廠以及和行業(yè)內(nèi)知名供應商確立了合作關系,為理想ONE的順利破土打下堅實基礎。

但隨著理想ONE的退出、理想的產(chǎn)品矩陣日益擴大、新增純電賽道,公司的供應鏈需要新鮮的變革,面對理想接下來的從1到10的發(fā)展,沈亞楠或將難以勝任挑戰(zhàn)。

另外,沈亞楠在業(yè)務合規(guī)性方面有短板,有知情人士稱,在今年理想汽車內(nèi)部開展合規(guī)審計,沈亞楠旗下的供應鏈團隊有兩位總監(jiān)涉嫌違規(guī)被帶走。

一般來說,供應鏈違規(guī)的高發(fā)地是受賄,采購零部件方面產(chǎn)生非常不利的影響。而汽車是所需零部件較多的產(chǎn)品,一旦在零部件采購方面有徇私舞弊的現(xiàn)象,后果可想而知。

另外,李想本人性格也比較強勢,二者在合作過程中難免出現(xiàn)摩擦,這也或許是引發(fā)沈亞楠離開的原因。

沈亞楠離開后的攤子一分為二,供應鏈方面由總工程師馬東輝接任,銷售、服務、充電網(wǎng)絡由李想直接管理。

馬東輝是技術出身,且在汽車行業(yè)經(jīng)驗豐富,因此,接管供應鏈貌似是更合理些。

沈亞楠走后,理想的組織架構最大的變化要走矩陣型組織路線,即老生常談的扁平化,而且要在原有的兩個橫向實體部門(戰(zhàn)略部和產(chǎn)品部)的基礎上新增——商業(yè)部、供應部、流程部、組織部和財經(jīng)部。

核心人物沈亞楠的離開,具體給理想帶來怎樣的影響,我們且看且行吧。

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