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小摩警告：美股今年已經(jīng)見頂商業(yè)地產(chǎn)將是下一個雷

2023-03-28 15:11:26 來源：英為財情

財聯(lián)社3月28日訊（編輯劉蕊）美東時間周一，摩根大通全球市場首席策略師馬爾科·科拉諾維奇（Marko Kolanovic）警告稱，美國銀行業(yè)近期所遭受的沖擊，可能會將壓力傳導(dǎo)至商業(yè)地產(chǎn)領(lǐng)域。

科拉諾維奇在報告中預(yù)計，從去年10月中旬持續(xù)到今年第一季的美股上漲即將結(jié)束，此后將開始下行。他建議投資者保持防御性，不要試圖在股市下跌時買入，因為他認(rèn)為美股今年已經(jīng)見頂。

(資料圖)

商業(yè)地產(chǎn)壓力正在加劇

今年迄今為止，標(biāo)普500指數(shù)上漲了約4%，過去兩個月一直在4000點附近徘徊。

但科拉諾維奇近期持續(xù)對美股市場發(fā)表悲觀觀點，其原因在于近期與美國商業(yè)房地產(chǎn)相關(guān)的風(fēng)險上升。

美國商業(yè)房地產(chǎn)支撐著數(shù)千億美元的債務(wù)，而這些債務(wù)將在明年到期，需要以更高的利率進(jìn)行再融資。

這可能會對整個銀行系統(tǒng)造成沖擊，然而本月早些時候，硅谷銀行及簽名銀行的破產(chǎn)，已經(jīng)對整個銀行系統(tǒng)造成了沖擊。

科拉諾維奇警告稱：

“商業(yè)房地產(chǎn)的壓力似乎正在加劇，而銀行的沖擊可能會使其債務(wù)負(fù)擔(dān)復(fù)雜化?！?/blockquote>
商業(yè)地產(chǎn)面臨嚴(yán)重壓力
實際上，科拉諾維奇并不是華爾街唯一一個對商業(yè)房地產(chǎn)即將到期的巨額債務(wù)擔(dān)憂的人。
美國銀行的邁克爾?哈特內(nèi)特（Michael Hartnett）上周也曾表示：
“人們普遍認(rèn)為，隨著商業(yè)地產(chǎn)貸款的貸款標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)一步收緊，商業(yè)地產(chǎn)將成為下一個出現(xiàn)危機(jī)的領(lǐng)域。”
一方面，美國房地產(chǎn)和租金價格持續(xù)下跌；另一方面，由于許多員工仍然在家工作，商業(yè)房地產(chǎn)空置率仍處于50%左右，這都對該行業(yè)造成了沉重打擊。
這種疲軟正在資產(chǎn)價格上顯現(xiàn)出來。
追蹤商業(yè)抵押貸款支持的債券投資組合iShares CMBS ETF，目前的交易價格遠(yuǎn)低于2020年3月新冠疫情最嚴(yán)重時的低點，僅比該基金2012年成立以來的最低水平高出6%。
與此同時，美國寫字樓房地產(chǎn)投資信托基金（REITs）的價格正處于多年低點，波士頓地產(chǎn)集團(tuán)的股價處于2009年以來的最低水平，較疫情開始前的歷史高點下跌了約68%。
建議采取防御姿態(tài)
科拉諾維奇認(rèn)為，如果再疊加多重地緣政治危機(jī)因素，那么美國股市中最脆弱的部分，將仍然是那些依靠發(fā)債和售股籌集現(xiàn)金來為業(yè)務(wù)融資、且尚未盈利的公司——而今年初這些公司已經(jīng)大幅走高。
例如，“木頭姐”主管的方舟旗艦ETF今年迄今上漲了20%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過納斯達(dá)克100指數(shù)同期約16%的漲幅。而該ETF主要的投資對象，就是那些尚未盈利的科技公司。
科拉諾維奇稱："由于銀行業(yè)危機(jī)揮之不去，較高的不確定性為投資者采取防御策略提供了理由。"
他并稱，市場對美國的經(jīng)濟(jì)預(yù)期"仍要走很長一段調(diào)降的道路，才能跟上市場的步伐。"

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