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環(huán)球快資訊：股價(jià)飆漲！業(yè)績(jī)顯韌性，同程旅行的前景值得期待？

2023-03-23 09:12:10 來(lái)源：英為財(cái)情

3月22日，“在線旅游龍頭”同程旅行（00780.HK）開(kāi)盤(pán)迅速拉升，一度漲逾10%。截至收盤(pán)，公司股價(jià)收漲7.72%，報(bào)16.74港元/股，總市值為375.22億港元。

【資料圖】

值得一提的是，若拉長(zhǎng)時(shí)間軸看，近兩個(gè)月時(shí)間，公司股價(jià)持續(xù)震蕩下行，迄今累計(jì)回調(diào)已超15%。而面對(duì)公司今日股價(jià)強(qiáng)勢(shì)上攻，或與其剛剛發(fā)布成績(jī)單有著一定關(guān)聯(lián)。

疫情三年持續(xù)盈利，彰顯韌性！

眾所周知，2019年末新冠疫情一觸即發(fā)，對(duì)各行各業(yè)都造成了不同程度的沖擊。在惡劣市場(chǎng)環(huán)境沖擊下，旅游業(yè)的發(fā)展幾近停滯。

根據(jù)國(guó)內(nèi)旅游抽樣調(diào)查統(tǒng)計(jì)結(jié)果，2022年，國(guó)內(nèi)旅游總?cè)舜?5.30億，比上年同期減少7.16億，同比下降22.1%。要知道，在2019年國(guó)內(nèi)游客人數(shù)高達(dá)60.1億人次，下降幅度高達(dá)58%。

在旅游需求不振的大背景下，包括攜程集團(tuán)、香港中旅等在內(nèi)等旅游股業(yè)績(jī)均遭到重創(chuàng)，一度陷入虧損旋渦。

不過(guò)也有例外，通過(guò)緊抓市場(chǎng)投資機(jī)遇，同程旅行疫情三年在財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)上保持穩(wěn)定，是少數(shù)能實(shí)現(xiàn)持續(xù)盈利的企業(yè)。

據(jù)財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2020年同程旅行便實(shí)現(xiàn)59.33億元營(yíng)收（人民幣，下同），經(jīng)調(diào)整凈利潤(rùn)為9.54億元。而2021年增幅則更為明顯，實(shí)現(xiàn)營(yíng)收75.38億元，經(jīng)調(diào)凈利潤(rùn)13.08億元。

近日，同程旅行又發(fā)布了2022年全年業(yè)績(jī)報(bào)告。報(bào)告期內(nèi)，公司錄得營(yíng)收65.85億元，經(jīng)調(diào)凈利潤(rùn)6.46億元。

從運(yùn)營(yíng)數(shù)據(jù)上看，2022年，同程旅行年付費(fèi)用戶規(guī)模達(dá)1.9億，雖然較2021年的2億有所下滑，但依然要較疫情前的2019年上漲23%。2022年，同程旅行平均月活躍用戶達(dá)到2.3億，較2019年增長(zhǎng)了13.9%；平均月付費(fèi)用戶達(dá)到2970萬(wàn)，同比2019年增長(zhǎng)了10.4%。

不過(guò)，雖然同程旅行保持較高的經(jīng)營(yíng)韌性，但在疫情持續(xù)沖擊旅游業(yè)的2022年，同程旅行還是陷入了營(yíng)收及凈利雙雙下滑的窘境，給其短期經(jīng)營(yíng)來(lái)去一定的挑戰(zhàn)。

分業(yè)務(wù)看，同程旅行住宿預(yù)定服務(wù)收入24.15億元，與去年同期基本持平；而交通票務(wù)服務(wù)業(yè)務(wù)卻出現(xiàn)明顯的負(fù)增長(zhǎng)，由2021年度的44.58億元下降至2022年度的33.79億元，同比減少24.2%。主要由于疫情反彈及交通票務(wù)服務(wù)需求下降所致。

此外，從單季度表現(xiàn)看，由于進(jìn)入2022年第四季度，中國(guó)的旅游業(yè)持續(xù)經(jīng)歷劇烈擾動(dòng)，旅游意愿甚至于11月降至新低，導(dǎo)致其于第四季度的收入同比減少18.8%至15億元；期內(nèi)經(jīng)調(diào)整凈利潤(rùn)同比減少84.7%至3745.5萬(wàn)元。

表現(xiàn)在運(yùn)營(yíng)上，2022年第四季度，平均月活躍用戶同比減少11.5%至211.1百萬(wàn)人；平均月付費(fèi)用戶同比減少21.1%至24.3百萬(wàn)人；交易額由同比減少20.4%至人民幣254億元；付費(fèi)比率由2021年第四季度的12.9%同比減少至2022年第四季度的11.5%。

旅游市場(chǎng)持續(xù)復(fù)蘇，同程旅行有望沖出重圍？

今年以來(lái)，得益于疫情防控政策的改變以及出入境政策優(yōu)化，人們的出游熱情有了顯著的改善，受疫情抑制的旅游出行需求正逐步得到釋放。

表現(xiàn)在需求端，1月27日，文旅部發(fā)布的消息顯示，經(jīng)文化和旅游部數(shù)據(jù)中心測(cè)算，今年春節(jié)假期全國(guó)國(guó)內(nèi)旅游出游3.08億人次，同比增長(zhǎng)23.1%，恢復(fù)至2019年同期的88.6%；實(shí)現(xiàn)國(guó)內(nèi)旅游收入3758.43億元，同比增長(zhǎng)30%，恢復(fù)至2019年同期的73.1%。

不僅如此，自出入境旅游政策優(yōu)化調(diào)整以來(lái)，涉及相關(guān)國(guó)家機(jī)票和酒店預(yù)定量已現(xiàn)大幅增長(zhǎng)勢(shì)頭。攜程數(shù)據(jù)顯示，2023年1月8日至3月8日期間，中國(guó)赴法國(guó)的機(jī)票預(yù)訂量同比增長(zhǎng)超6倍，酒店預(yù)訂增長(zhǎng)16倍；赴越南的機(jī)票預(yù)訂量同比增長(zhǎng)超23倍，酒店預(yù)訂量同比增長(zhǎng)超22倍。

另?yè)?jù)同程旅行數(shù)據(jù)顯示，最近30天，“五一”相關(guān)產(chǎn)品的用戶搜索量增長(zhǎng)50.34%；“五一”相關(guān)旅行產(chǎn)品預(yù)訂周期較去年提前，其中選擇提前2個(gè)月預(yù)訂“五一”期間酒店的用戶較去年同期增長(zhǎng)22%。

顯而易見(jiàn)，作為消費(fèi)復(fù)蘇的重要一環(huán)，旅游業(yè)正在迎來(lái)復(fù)蘇曙光，而為應(yīng)對(duì)市場(chǎng)變局，同程旅行也早已做好了相關(guān)準(zhǔn)備。

據(jù)公告披露，自去年年底以來(lái)，同程旅行先后收購(gòu)整合同程國(guó)旅、宣布擬收購(gòu)?fù)搪脴I(yè)。隨著持續(xù)布局，其服務(wù)已從長(zhǎng)途旅游出行延伸至休閑度假、生活服務(wù)等高頻場(chǎng)景，進(jìn)一步增強(qiáng)了“一站式旅行平臺(tái)”的服務(wù)能力。

當(dāng)然，除了積極整合供應(yīng)鏈資源同時(shí)，同程旅行亦對(duì)產(chǎn)業(yè)鏈投資持續(xù)加碼，僅在過(guò)去1年半時(shí)間里，同程旅行便已投資了5家旅游產(chǎn)業(yè)鏈公司。

除此外，聚焦下沉市場(chǎng)同讓同程旅行成為OTA平臺(tái)中復(fù)蘇最快的。截至2022年底，同程旅行有86.5%的注冊(cè)用戶來(lái)自非一線城市；過(guò)去一年里，微信新增付費(fèi)用戶中60.3%來(lái)自三線及以下城市。

對(duì)此，同程旅行在財(cái)報(bào)中指出，“過(guò)去數(shù)年，我們積累了豐富的用戶和行業(yè)經(jīng)驗(yàn)，并建立了穩(wěn)固的市場(chǎng)地位和品牌影響力。我們特別在下沉市場(chǎng)提高了自身的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，這為公司進(jìn)一步滲透旅游業(yè)奠定了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。此外，我們已擴(kuò)大酒店管理及旅行社的業(yè)務(wù)覆蓋范圍，為本公司中長(zhǎng)期增長(zhǎng)創(chuàng)造額外動(dòng)力。另外，我們已重新開(kāi)始開(kāi)拓國(guó)際市場(chǎng)，以抓取更多業(yè)務(wù)增長(zhǎng)機(jī)會(huì)。”

值得一提的是，伴隨旅游消費(fèi)需求的持續(xù)復(fù)蘇，以往受疫情重創(chuàng)或抑制的企業(yè)中已有部分迎來(lái)業(yè)績(jī)拐點(diǎn)。

就在不久前，在線旅游龍頭攜程集團(tuán)披露了2022年全年及Q4財(cái)報(bào)，其中2022年?duì)I收與去年持平，歸母凈利潤(rùn)達(dá)14.03億元（人民幣，下同），為三年來(lái)的首次盈利。單季度表現(xiàn)看，Q4攜程營(yíng)收50億元，同比增長(zhǎng)7%；歸母凈利潤(rùn)為21億元，創(chuàng)下三年來(lái)單季業(yè)績(jī)新高。

在旅游業(yè)整體回暖的當(dāng)下，旅游股業(yè)績(jī)好轉(zhuǎn)已在路上。

對(duì)于同程旅行而言，如何打造出自身獨(dú)有的優(yōu)勢(shì)并得到消費(fèi)者青睞，或許是其疫后能否搶占先機(jī)并占據(jù)有利高地，助力業(yè)績(jī)困境反轉(zhuǎn)的關(guān)鍵。

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