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當(dāng)前短訊!現(xiàn)貨黃金反彈乏力,支持美元看漲的核心理由不會動搖

來源:英為財情


(資料圖片)

周二(10月18日),現(xiàn)貨黃金上漲乏力,美元指數(shù)在刷新一周半低位至111.768之后反彈轉(zhuǎn)升,限制了金價上行空間。美聯(lián)儲激進加息政策延續(xù)預(yù)期以及美國經(jīng)濟相對其他發(fā)達國家強勢,美元看漲理由不會改變。

北京時間19:59,現(xiàn)貨黃金上浮0.17%至1652.78美元/盎司;美元指數(shù)上浮0.13%至112.245。


在上周公布的美國9月消費者價格指數(shù)高于預(yù)期后,美聯(lián)儲為應(yīng)對近40年罕見的高通脹所承受的壓力絲毫沒有減輕。盡管美聯(lián)儲連續(xù)數(shù)月激進加息,但至今未能見到實效。

而且高通脹現(xiàn)在已經(jīng)遠遠超出實物商品范圍,蔓延到更龐大的服務(wù)業(yè)領(lǐng)域,其中包括牙科護理、公寓租金、汽車維修、酒店住宿等。通脹范圍擴大使得它更難馴服。

Mobius?Capital?Partners的聯(lián)合創(chuàng)始人Mark?Mobius周一(10月17日)警告稱:“如果通貨膨脹率為8%,那么你必須將利率提升到高于通貨膨脹率的水平,即9%。”如果CPI走軟,政策制定者可能無須如此激進地加息,但他表示,高通脹“不會很快”消退。

對于大多數(shù)選民來說,通貨膨脹是最關(guān)心的問題。美聯(lián)儲加息代表了一個廣泛的共識,即高通脹危及經(jīng)濟系統(tǒng)穩(wěn)定性,侵蝕生活水平,即使有可能抑制增長乃至引發(fā)??衰退,也必須降低通脹。

法國興業(yè)銀行對黃金在更長的時間內(nèi)走勢持悲觀態(tài)度:“過去,我們觀察到黃金似乎與三個因素密切相關(guān)——美國實際利率、美元和ETF資金流量。然而,與我們的模型產(chǎn)生的理論價值相比,黃金價格仍然相當(dāng)高。如果在可預(yù)見的未來實際利率保持高位,那么最有可能面臨壓力的資產(chǎn)之一就是黃金?!?br>根據(jù)芝商所的“聯(lián)儲觀察”工具最新數(shù)據(jù),美聯(lián)儲11月份連續(xù)第四次加息75個基點的概率近乎100%,聯(lián)邦基金利率區(qū)間有望在明年3月觸及本輪加息周期的峰值4.75%-5.00%。

無條件抑制過剩需求


市場對美國未來一年期通脹前景預(yù)期已從3月份的高達6%降至3.2%,而由于全球經(jīng)濟增長放緩,彭博商品指數(shù)也已從6月份的高點回落。美國個人儲蓄率和循環(huán)信貸水平都出現(xiàn)惡化,這表明家庭正在動用儲蓄并利用房屋凈值和信用卡來維持支出或彌補價格上漲。

美聯(lián)儲激進加息意味著消費者和企業(yè)貸款利率飆升,可能導(dǎo)致美國和全球經(jīng)濟衰退。但美聯(lián)儲快速暫停貨幣政策從緊的前景十分渺茫。人們普遍認(rèn)為,加息有很大的滯后性,其效果需要幾個月的時間才能見證消費需求收縮和價格下跌。

供應(yīng)鏈壓力一直是推動美國通脹飆升的關(guān)鍵驅(qū)動因素,也經(jīng)濟和貨幣政策制定者面臨的主要難題。俄烏戰(zhàn)爭加劇與大流行相關(guān)的供應(yīng)中斷。美聯(lián)儲官員一再指出,貨幣政策變更對供應(yīng)鏈瓶頸緩解無能為力,但過剩需求仍有必要抑制。

美聯(lián)儲理事布雷納德上周警告稱,供應(yīng)鏈可能需要一段時間才能有助于通脹回落。她并在一次演講中指出,“全球供應(yīng)鏈現(xiàn)在已顯著放松,但從某些方面來看,它們?nèi)匀槐?990年代后期以來的幾乎任何時候都更具限制性?!?br>
SPI?Asset?Management的執(zhí)行合伙人Stephen?Innes表示,美聯(lián)儲強硬言論仍在影響黃金,“我們需要看到(美元)大幅下跌,才能產(chǎn)生推動黃金走高的巨大動力?!?br>

積極因素


美聯(lián)儲的目標(biāo)是在不引發(fā)經(jīng)濟衰退的情況下實現(xiàn)遏制通脹。但從歷史上看,這很難實現(xiàn)。在過去60年的八次衰退過程中,我們只看到了一次真正的軟著陸。盡管如此,仍有一些積極跡象表明,即使經(jīng)濟滑入衰退,也可能不那么痛苦。

支持美聯(lián)儲激進加息的一個事實是勞動力市場持續(xù)緊張。今天,每個失業(yè)工人仍有大約兩個職位空缺。和任何稀缺資源一樣,我們可以看到企業(yè)的人才囤積行為,這可以防止經(jīng)濟衰退時經(jīng)常出現(xiàn)大規(guī)模裁員。

隨著房屋銷售下降和抵押貸款利率從3.2%翻倍至6.9%,我們預(yù)計房地產(chǎn)市場將疲軟。然而,抵押貸款余額在過去20年中僅略有增加,而房屋凈值卻飆升。這應(yīng)該有助于防止樓層調(diào)整演變成危機。

總體而言,消費者仍在設(shè)法增加支出,盡管去年的平均工資增長沒有跟上通脹步伐。許多企業(yè),尤其是大公司,已經(jīng)利用工資上漲和政府刺激措施增加的消費者儲蓄來提高價格。盡管如此,對于許多美國人來說,(經(jīng)通脹調(diào)整后的)工資下降最終可能會減緩需求并迫使公司降低價格。

荷蘭國際集團(ING)經(jīng)濟學(xué)家報告稱,美元短期內(nèi)下修力量可能占主導(dǎo)地位,美元指數(shù)有可能回到110(再下跌2%)。但是,不只是美聯(lián)儲,還有其他央行都認(rèn)為經(jīng)濟衰退迫在眉睫,這應(yīng)該意味著美元的核心看漲理由不會改變。


現(xiàn)貨黃金短線上看1674美元


日線上看,金價自1729美元開啟的下行iii浪,跌破38.2%目標(biāo)位1655美元,后市下看61.8%目標(biāo)位1610美元。iii浪是自1808美元開啟的下行(iii)浪的子浪,(iii)浪則隸屬于自2070美元開啟的下行((iii))浪。

小時圖上看,金價有必要站上1661美元,短線才有望延續(xù)反彈,并進一步升向1674美元。它們分別是1729美元-1640美元下行區(qū)間的23.6%斐波那契回檔位和38.2%斐波那契回檔位。

標(biāo)簽: 反彈乏力 現(xiàn)貨黃金

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