999精品国内在线观看视频-日韩 中文字幕 在线视频-伊人久久中文字幕在线-少妇熟女激情一区二区三区-久久精品国产亚洲av水果派-91成人在线视频网-91久久久在线免费-国产综合一区二区三区-一区,二区av在线,亚洲天堂中文字幕91,欧美偷拍亚洲变态另类,国产精品久久久久久久hd

美聯(lián)儲未來的加息路徑-更慢、更長、更高

來源：看懂App

作者|戴險峰


(資料圖片僅供參考)

海外宏觀對沖基金經(jīng)理、看懂APP專家（TA已經(jīng)入駐看懂APP小程序)

編者按：戴險峰博士是在美國供職的宏觀對沖基金經(jīng)理，有著豐富的理論和市場經(jīng)驗，曾經(jīng)在國內(nèi)主流基金公司擔任基金經(jīng)理。現(xiàn)在，戴險峰博士每周都會寫一個市場周報，在經(jīng)過他允許之后，《看懂經(jīng)濟》將每周刊登他對于全球市場的觀點，請他帶來離華爾街最近的一線市場思考。

A.摘要

鮑威爾把事情破壞了。他在一個假想的點狀圖中給出了一個更高的終端利率。

因此，我認為美聯(lián)儲在12月的會議上將加息50個基點，并將最終利率上調(diào)至5%。

這樣，他們在12月后之后還有75個基點的加息空間。他們慢慢地去加。

這也意味著，從9月到12月，它們的實際上形成的加息幅度將遠高于它們操作的200個基點(9月、11月和12月的75、75和50個基點)的加息。

點陣圖已經(jīng)成了事實上的美聯(lián)儲對未來行動的指引。美聯(lián)儲在點陣圖中將最終利率提高150個基點左右，會導致市場對加息做出更為強烈的反應——9月份議息會議后的市場反應已經(jīng)證明了這一點。

不過一切仍取決于通脹如何演變。如果明年通脹出于某種原因失控，最終利率可能會大幅上調(diào)。

但在今年剩下的時間里，通脹仍會處于逐漸放緩的趨勢，盡管通脹水平依然讓人不安。

從這個意義上說，12月份確實可能成為市場一直希望看到的“拐點”——未來的加息路徑在光天化日之下清楚地擺在那里，美聯(lián)儲也沒有變得更為鷹派。

就市場表現(xiàn)而言，中國也扮演著重要角色。

上周五就展示了這一點。

上周五，源于市場對中國重新開放的猜測/預期。中國如果重新開放，將會提振全球經(jīng)濟活動，從而提振大宗商品和風險情緒。但這將給美聯(lián)儲帶來困難——通脹壓力將會上升，金融狀況將會放松。而且鮑威爾剛剛說了終端率會更高。

由于這些因素，周五的時候股票上漲，美元下跌，黃金上漲，大宗商品上漲，利率上升。市場的反應很大，為我們提供了觀察未來可能會怎樣走的一個窗口。

上周五，各個資產(chǎn)都有其特定的驅(qū)動因素。經(jīng)濟增長推動了股票和大宗商品的上漲。風險情緒的改善驅(qū)使美元下跌。美元推動金價上漲。增長、大宗商品和風險情緒改變了對美聯(lián)儲的預期，因此推動了利率的小幅上升。

不過這些事情還有很大的不確定性。截至目前，市場的預期仍然集中在明年春天——冬天并不是開放的理想季節(jié)。

因此，我認為上周五只是又一輪波動，而不是趨勢。

正因為如此，我仍然對股票有看跌傾向。我會避開股票(S&P)，如果不是直接去做空的話。

目前我仍然喜歡大宗商品。大宗商品價格低迷，主要是來自對需求端的擔憂，主要又是因為中國的需求。但大多數(shù)大宗商品在供應方面仍有強勁的基本面。而且供應很容易受到事件干擾。對于石油，美國政府還承諾了當油價跌到75美元時，會進行購買來補足戰(zhàn)略儲備。

我對利率的態(tài)度有些——我之前稱之為眼中釘。我最初的想法是，美聯(lián)儲將放慢速度，因此會為利率下降提供一些空間。

但美聯(lián)儲在9月份上調(diào)了最終利率，并有望在12月再次上調(diào)。

盡管我依然認為4.33%可能是10年期國債收益率在近期的峰值，但利率現(xiàn)在的風險要高于一個月前。而且時間距離我上次做判斷已經(jīng)過去一個多月了。

我認為現(xiàn)在斷言美元見頂還為時過早。美聯(lián)儲仍在收緊。美國經(jīng)濟仍然更加強勁，美國資產(chǎn)仍然比世界其他地區(qū)更具吸引力。

即使全球經(jīng)濟衰退發(fā)生，而且即使美聯(lián)儲因此開始降息，美元的避風港地位可能會超過其他考慮因素從而導致美元走強，至少在開始時是如此。

但上周五的市場表現(xiàn)提醒人們，當市場足夠低迷時，一些微小事件的刺激都會使得它們產(chǎn)生相當激烈的反應。

我們目前處于的市場環(huán)境很困難。市場可能會有挺大的波動，但最終卻沒有方向。

我認為這種情況下，重要的是要看到全局。全局情況仍然是，美聯(lián)儲有可能最終將全球經(jīng)濟拖入衰退。

立場和主題:

B.美聯(lián)儲的加息之路

美聯(lián)儲希望盡快將聯(lián)邦基金利率加至緊縮的水平，它已經(jīng)做到了這一點。

12月份的議息會議，美聯(lián)儲可能會將最終利率提高到5%。

C.市場動態(tài)

對中國重新開放的猜測提振了股市和大宗商品。

對中國重新開放的猜測提振了情緒，積極的情緒推動美元下跌。

美元疲軟提振了黃金。

大宗商品和積極情緒推動利率小幅走高。利率市場沒有和其他市場一起反彈。

標簽： 對沖基金 大宗商品

推薦

財富更多》

動態(tài)更多》

熱點

97久久精品人人人妻人人1-久久这里只有精品18岁-日韩成人自拍视频在线-人妻少妇被猛烈插入中文字幕 | 欧美激情亚洲精品另类-久久高清国产精品-中文字幕人妻欧美在线-日本久久免费看 | 日韩三级在线视频-日韩人妻熟女在线-国产又黄又粗又猛视频-欧美日韩亚洲视频在线观看 | 成人精品 一区二区三区-免费在线观看中文字幕av-日韩精品国语对白欧美-麻豆精品视频在线观看 | 欧美日韩久久综合网-国产女主播在线av-成人午夜人妻一区二区三区视频-精品人妻一区二区三区影片 九九热久久久99国产盗摄蜜臀-91精品一区二区一-超碰人妻福利社-日本久久久夜夜 | 日韩av欧美一区-日本久久综合久久-好好干天天日狠狠操-日本久久精品久久 | 五月婷婷丁香中文字幕-国产又粗又爽高潮呻吟-国产一区二区成人av在线播放-久久久久免费看少妇喷水大片 | 五月综合婷婷一区二区-亚洲五月天av在线播放-日韩在线欧美一区二区三区-欧美日韩视频中文字幕 | 五月激情丁香花自拍-julia中文字幕一区二区三区-韩国av漂亮的人妻-成人黄色av电影在线观看 | 久久久在线完整视频-激情四射五月天色-天天天天日天天天天干-麻豆精选在线播放视频 | 99久久99久久久精品齐齐鬼色-91精品国产综合久久久久久蜜月-久久亚洲国产精品-肥臀熟女一区二区三区肥女人 | 国产中文字幕在线久久-久久久久久亚洲精品中文字幕熟女-中文字幕在线只有精品-中文字幕久久伊人 国产激情小视频免费看-国产一级片免费看看-精品人妻少妇嫩草av无-亚洲精品少妇人妻 | 日韩av三级久久三级-国内一区二区精品视频在线观看-国产欧美一区二区三区嗯嗯-亚洲图片中文字幕熟女人妻 | 欧美人妻一区二区三区视频-91桃色一区二区亚洲熟-中文字幕日韩av在线观看-99人妻超碰在线 | 超碰在线免费观看97-麻豆av一区二区三区免费在线观看-久久国产精品国产色婷婷-中文字幕成人熟女视频 | 国产亚洲精品久久久久久无几年桃-超碰国产情侣自拍-国产精品 亚洲欧洲-91麻豆国产最新在线观看 | 日韩在线免费av电影-日韩成人免费电影在线-99久久人妻精品免费二区黄色-国产又大又长又硬又爽视频 | 91成人自拍视频在线-日本人妻丰满熟妇久久久久-亚洲av大岛优香作品在线观看-日韩精品在线视频观看 | 日韩成人a电影免费-国产一区二区三区男人吃奶-激情五月色婷婷综合-久久精品一区二区中文字幕 | 色婷婷精品久久二区二区蜜臀-97超碰在线免费观看-日韩毛片网站国产毛片网站-欧美日韩一区二区久久 | 久久97中文亚洲精品久久频-久久久久99国产-久久精品视频免费天天看-大香蕉久久精品一区二区字幕 日本精品一区二区三区别区-亚洲欧美日韩中文字幕一区二区-蜜桃久久精品在线-久久久久精品久久久水蜜桃导演 | 亚洲欧美日韩高清在线-人妻国产av一区二区-欧美日韩亚洲第一页-欧美日韩色综合 | 亚洲乱熟女一区二区三区在线视频-丰满人妻一区二区三区免费观-国产日韩av中文字幕制服诱惑-日韩美女在线视频观看 | 熟女阿一区二区三区四区视频-91久久国语露脸精品国产高跟-国产精品久久久成人999-国产91精品啪 | 精品久久久久久中文三级-蜜桃久久久久精品-日韩欧美中文在线tv-国产成人亚洲综合av婷婷 | 亚洲国产欧美在线人成aⅴ-国色天香精品二区三区-久日视频在线观看免费-91精品久久久久精品一区 | 婷婷综合尤物精品国产-国产精品久久久一级-美女视频一区二区3区-中文字幕av最新地址 | 国产精品日韩av在线观看-久久精品高潮999久久久-x88av熟女人妻-日韩 视频一区视频 二区 | 五月天久久婷婷综合网-激情中文字幕人妻久久久-av激情麻豆免费看-欧美日韩激情啊啊啊 | 又粗又硬又长又爽的免费视频-色777中文字幕-麻豆久久樱花一区二区av-蜜臀av性久久久久蜜臀av蜜臀 | 成人黄动漫网站在线观看-久久精品人妻综合av_-老色批91久久久久久久久-日韩国产欧美精品 | 久久久久久五月婷婷丁香-欧洲精品二区三区-人人妻人人澡人人爽人人a v-日韩欧美国产一区二区三区在线观看 | 日韩国产一级特黄aa大片-国产乱人妻精品入口′-精品乱码97久久久久久-久久久久精品国产99久久 | av天堂久久天堂av-日韩精品手机在线观看视频-国产99视频精品免视看9-欧美激情视频一区二区三区四区 | 亚洲 欧美 一区二区三区-天天射天天干天天综合-国产av日韩aⅴ亚洲av-久久精品人人做人人综合试看 | 亚洲一区二区熟女人妻-久久国内精品视频在线观看-日韩少妇熟女人妻-日韩美女啪啪啪啪啪啪 | 亚洲老熟女老女人-欧美天天综合色影久久精品-91av中文在线观看-绯色蜜臀av一区二区不卡 | 中文字幕成人精品一区-日韩 亚洲 欧美 综合-麻豆午夜在线视频-国产成人99在线播放 | 蜜臀av粉嫩av-久久99国产综合精品婷婷-国产午夜在线之美女-国产精品久久久久久三级精品 | 亚洲国产欧美日韩另类欧美日韩精品-国产成人一区二区91-91人久久在线视频-国产精品久久久久久久久久久久午 | 欧美日韩成年人大片-丰满少妇一区二区三区丰满人妻-日韩avbd在线观看-亚洲欧美日韩另类一区二区 日韩美一级片视频-免费日韩欧美中文字幕av-婷婷激情四射综合网-日韩爱视频在线观看 |